永新股份:行业高增长提升“龙头”业绩
2012-05-12 04:05:49   来源:http://www.jrj.com   评论:0 点击:

  国内塑料软包行业正处于快速发展期,作为龙头企业,永新股份将明显受益于行业的高速增长和行业集中度的提升

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  国内塑料软包行业正处于快速发展期,作为龙头企业,永新股份将明显受益于行业的高速增长和行业集中度的提升。

  相对国外成熟市场,我国塑料软包市场相对较小,发展空间巨大。永新股份主要生产经营塑料彩印复合软包装材料、真空镀铝包装材料、药品包装材料、多功能薄膜等高新技术产品,经中国包装联合会测算,2010年中国塑料软包装市场已突破300亿元,但与美国约250亿美元的软包装市场,全球约600亿美元的软包装市场相比,中国的塑料软包装规模仍相对较小,未来发展空间巨大。

  市场集中度亟待提升,龙头公司仍有较大成长空间。国外成熟市场前五大企业的市场占有率合计接近50%,而我国不足15%。相比较来看,我国塑料软包装企业规模与海外大企业相比仍有很大差距,市场集中度亟待提升,龙头公司仍有较大成长空间。

  立足黄山,放眼全国,规模优势明显。公司目前拥有5万多吨的彩印复合包装年生产能力,且持续追加的投入;自我配套3万多吨包装薄膜生产线延伸产业链。产能分布在黄山、河北、广州3个生产基地,立足黄山、放眼全国,具有长三角、珠三角、环渤海区域覆盖协同的格局,规模优势明显。

  新增产能贡献未来两年业绩增速。广州永新年产12000吨多功能、高阻隔包装材料项目已于2011年7月建成投产;黄山年产12000吨多功能包装新材料项目已于2012年3月份建成投产。新增产能释放和运营效率将在今明两年显现。

  我们预计公司2012、2013年的每股收益分别为1.02元,1.28元。看好包装行业下游需求的持续增长及公司经营业绩的稳定成长,参照可比公司给予2012年估值19X,目标价19.38元,维持“买入”评级。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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