方兴科技:资产置换迎来业绩持续增长
2012-07-16 16:12:28   来源:http://www.163.com   评论:0 点击:

  结论:  方兴科技在完成资产置换之后,成功实现了战略转型。公司将专注于发展ITO 导电玻璃和新材料业务,同时

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  结论:

  方兴科技在完成资产置换之后,成功实现了战略转型。公司将专注于发展ITO 导电玻璃和新材料业务,同时将借助强大的股东背景提升在产业链中的核心竞争力。公司募投项目将使得整体盈利能力得到进一步提高。我们预测公司2012-2013 年营业收入为12.01 亿、14.93 亿,净利润为1.33 亿、1.69 亿,EPS 为1.14 元、1.45 元,目前股价对应PE 为19.0 倍、14.9 倍。给予公司“推荐”的投资评级。

  要点:

  资产置换带来业绩提升。公司2011 年6 月完成资产置换,置换前公司主营业务为浮法玻璃和ITO 玻璃深加工,资产置换后主营业务主要包括两块:ITO 导电玻璃、新材料(电熔氧化锆).

  公司股东背景强大。公司控股股东为蚌埠玻璃工业设计院,具有强大的自主研发能力,目前已成为研发创新的平台和孵化器。蚌埠院作为我国重要的特种玻璃、新材料科研基地,是上市公司长足发展的强大后盾。

  ITO 导电玻璃业务快速发展。公司的ITO 导电玻璃业务由子公司“华益玻璃”承接,公司是专业生产ITO 导电玻璃的企业,在巩固TN、STN型ITO 导电膜玻璃上游市场的同时,确定了向触摸屏等新型显示器件领域进军,实现技术进步与产品更新换代的可持续发展战略。2012 年公司将充分发挥规模优势,把握电容式触摸屏的市场机会,力争在双面镀膜、强化玻璃、电子标签、3D 等新产品赢得更多的成长机会。

  电熔氧化锆业务优势明显。公司的电熔氧化锆业务由全资子公司“中恒新材料公司”承接,中恒公司是国内最大的电熔氧化锆厂商,处于行业龙头地位。在色料市场,公司和全球众多大型色料企业保持稳定的业务联系,前五大色料生产商已和公司建立合作关系,订单数和销量稳步提升。在耐火材料市场,全球诸多著名耐火材料生产企业都已成为公司的客户。

  风险提示:行业竞争加剧,产品价格和毛利率下降过快。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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