中日韩自贸区选址未定 港口惊现地图行情(名单)
2012-05-16 15:00:49   来源:http://www.hexun.com   评论:0 点击:

 =======本文导读=======  【股市异动】受益中日韩自贸区 连云港涨停带动港口股拉升  【港口地图】江苏——连云港:投资收益带动净利提升  辽宁—&mda
    

   =======本文导读=======

  【股市异动】受益中日韩自贸区 连云港涨停带动港口股拉升

  【港口地图】江苏——连云港:投资收益带动净利提升
              辽宁——营口港:业绩低于预期,年内资产注入将摊薄业绩
              安徽——芜湖港:物贸铁运推动业绩增长,大股东支持业绩有保障
              山东——日照港:量价提升和投资收益增加带动业绩增长
              大连——大连港:业绩符合预期,维持增持评级
              深圳——盐田港:高分红凸显公司投资价值
              天津——天津港:业绩基本符合预期,业务发展稳步推进
              宁波——宁波港:资产转让收益助推利润增五成

  =======正文阅读=======

601008

  受益中日韩自贸区 连云港涨停带动港口股拉升

  临近早盘收盘时,连云港突然强势拉升,一路涨停。在连云港领衔涨停的带动下,整个交通运输板块一举扭转跌势,直线上升。

    板块内大部分港口股均飘红,辽宁之营口港、安徽之芜湖港、山东之日照港,大连之大连港、厦门之厦门港、深圳之盐田港、天津之天津港、宁波之宁波港等沿海沿江港口纷纷跟进。

  有消息称江苏连云港市未来可能设立中日韩自贸区,相关优惠政策正在制订中。若成功设立设立合作示范区,连云港将获取财政、金融、投资审批及收益返回西部等特殊政策。连云港口岸与霍尔果斯口岸东西呼应,将成为东亚经济共同体的战略支点。

    连云港作为新亚欧大陆桥的东桥头堡,按照自由贸易区的建区宗旨要求衡量,以其独特的经济区位优势和辐射能力或将列入三国自由贸易区定点的候选范围。目前江苏省正在研究制订这些政策,最后待国务院批准实施。

  港口行业:2011年报及2012年一季报汇总

  研究机构:齐鲁证券 分析师: 李周 撰写日期:2012年05月04日

  上市公司净利润业绩增速下降:虽然2011年及2012年港口上市公司因价量齐升推动营业收入保持较快增速,但由于人力、燃料、动力照明等成本的快速上涨,加之财务、管理费用的突增,使得上市公司净利润增速分别录得-0.9%、-2.2%。港口上市公司转移定价能力下降,表明竞争环境的加剧或产业链议价能力的下降。

  上市公司个体层面差异较大:华南港口普遍出现增速下降甚至负增长,华北地区部分港口则保持较快增速,个中原因有港口发展阶段的差异,也有产品结构的缘故。处于成长期的宁波港、唐山港、连云港和厦门港务其主要业务保持较快的增长,业务和产品结构较好的厦门港务和连云港则一直保持较快的业绩增长。

  需求预计增速稳定,未来产能利用率存在下滑风险:由于中国经济预计将进入较为平稳增长的时期,而港口建设无论在规模,还是在方向上,均处于高速建设期间。个中原因主要与地方政府投资及方向发展的定位有关,预计未来环渤海和华东地区产能利用率存在下降的风险,因此建议关注腹地经济较好、具有一定的区域垄断性的上海港、宁波港、唐山港等腹地型港口。

  投资建议及估值:2012年港口行业收入的主要驱动因素将来自于价格,由于经济将保持平稳增长,加之人工的刚性上涨、燃料、动力、照明等方面的成本将可能上涨,故对港口行业整体增速不应保持过于乐观的态度。我们认为在港口发展的过程中,应结合其竞争环境、腹地经济和港口自身在产品结构和业务发展的改善等方面来综合考量,我们相对短期比较看好唐山港(京唐港)、宁波港、连云港、厦门港务等,而从较为长期来看,中国港口的高速发展阶段已过,未来将主要关注致力于港口主业投资和管理输出的投资型港口集团,如上港集团、招商局国际、太平洋国际等;同时应关注港口功能提升和升级的上港集团、宁波港。从港口的估值和安全性来看,我们继续维持港口中性评级,给予上港集团、宁波港、唐山港、连云港、厦门港务增持的投资评级。


    

601008

  连云港:投资收益带动净利提升

  研究机构:长江证券 分析师: 韩轶超 撰写日期:2012年04月25日

  我们认为:1)公司在毛利率基本不变的情况下,依靠收入规模扩张,实现营业毛利同比增长2120 万,但由于管理费用同比增加了2416 万(主要是经营业绩考核兑现奖金及列支的福利费增长),基本抵消了公司毛利的增长;2)公司净利润的增量主要来自于以新东方和新陆桥两家公司为主的投资净收益增长,1 季度连云港的投资收益同比增加1176 万,而净利润同比增长了927 万。

  2012 年1 季度,公司的联营公司(持股45%)新东方国际货柜码头集装箱吞吐量同比增长15.90%,高于全国8.40%的同比增速。在中国经济增速放缓、美国经济复苏缓慢及欧元区债务危机不明朗的背景下保持了两位数的增长,我们认为这与新东方货柜在内贸航线的增加配置有关,规避了外需回落对集装箱吞吐量增速的影响,从而为公司提供稳定的投资收益。

  我们维持对公司 2012-2014 年0.24 元、0.30 元和0.33 元的业绩预测,对应PE 分别为20.62 倍、16.43 倍和15.25 倍,考虑到4 季度开始物流场站项目带来的业绩增长较为确定,而海铁联运、拓展液化品装卸业务为公司提升盈利能力带来了切实的落脚点,维持对公司的“谨慎推荐”评级。


    

600317

  营口港:业绩低于预期,年内资产注入将摊薄业绩

  研究机构:兴业证券 分析师: 纪云涛,曾旭 撰写日期:2012年01月29日

  公司公布2011年年报,报告期实现营业收入29.1亿元,同比增长24.4%,营业利润3.51亿元,同比增长27.3%,实现归属上市公司净利润2.33亿元,同比增长8.2%,EPS0.21元,低于预期。2011年度公司拟按每10股派0.5元向全体股东派现。

  点评:

  成本上升,毛利率下降。报告期公司实现装卸收入27.0亿元,同比增长22.0%,装卸成本18.4亿元,同比增长34.4%,毛利率由2010年的38.3%下降至报告期的32.0%,公司码头产能充足,报告期无大规模新增产能,因此我们判断人力成本上升构成成本超收入增长主因。

  资产负债率健康回归,财务费用下降。报告期,公司用手持现金归还银行借款约7亿元,资产负债率从报告期初的53.9%下降至报告期末的34.2%。得益于公司对债务总额和债务结构的有效控制,报告期财务费用较2010年下降9.6%至3.0亿元,但仍处于高位。

  资产注入年内实施将摊薄业绩。公司拟以5.75元/股向集团发行10.5亿股,收购集装箱和钢材泊位,目前该方案已过会,年内将稳步实施。本次定增将导致公司股本扩大95.75%,但因收购资产大部分已通过租赁形式利润体现在上市公司,因此本次定增摊薄每股收益是大概率事件。

  投资建议:下调公司2012-2014年摊薄后EPS至0.16、0.17、0.19元,对应PE分别为25、24、22倍。受益陆路运输成本优势和东北振兴计划实施,公司吞吐量增长前景良好,但公司处于改善资产负债表和持续资产注入摊薄业绩的循环中。在集团码头资产注入完成前,公司盈利爆发点很难出现,且目前估值高于行业平均值,因此维持公司“中性”评级。


    

600575

  芜湖港:物贸铁运推动业绩增长,大股东支持业绩有保障

  研究机构:中信证券 分析师: 张宏波 撰写日期:2012年03月22日

  公司2011年EPS为0.32元,业绩符合我们预期。公司2011年实现营业收入300.55亿元,同比增长642.2%;产生营业成本287.63亿元,同比增长643%,毛利率为4.3%;实现归属母公司所有者净利润3.31亿元,同比增长超16倍,对应摊薄EPS为0.32元,业绩符合我们预期。

  资产重组导致收入和盈利大幅增长,预期原有港口业务亏损超5000万元。

  2011年,公司完成铁路运量4504万吨、装卸自然吨753万吨、集装箱量22万TEU。全年营收同比大增642%,丰要原因是2010年11月公司完成重大资产重组,但当年仅合并注入资产2个月报表,而2011年合并全年报表。净利润同比增长1632%,主要原因是资产重组注入资产收入增长快,盈利能力强劲,满足大股东承诺利润。根据测算,2011年公司原有港口业务由于财务费用增长迅速等原因至少亏损5000万元。

  物贸业务贡献58.5%的毛利,税收优惠助推发展。物流贸易业务占营收比重达96.5%,贡献58.5%的毛利,毛利率为2.6%,微降0.1个百分点。公司物流业务以港口为支撑平台,以大宗生产资料商贸拉动第三方物流业务发展,未来将形成煤炭物流、大宗生产资料商贸物流、集装箱物流三大物流体系。2012年公司推进朱家桥外贸码头二期工程,将打造安徽省第一个千亿元物流园区。物流港口码头税收优惠也将助推公司物流业务快速发展。

  铁运业务贡献四成毛利,煤炭储配中心项目进展加快。公司铁运业务占营收比重仅3.0%,但贡献近四成毛利;毛利率提升20个百分点,达到56.6%,盈利能力显著提升。报告期末,在建工程达到1.05亿元(+492%),主要原因是煤炭储配中心项目加速推进,预计裕溪口煤炭储配中心和煤码头改扩建工程将在6月底完工。煤炭储配中心项目总体规划500万吨煤炭堆存能力和5000万吨煤炭中转能力,在大股东淮南矿业支持下,建成后公司港口和铁运业务均将受益。

  风险因素:经济复苏大幅降缓;大客户单一风险。

  投资建议:新增铁运物流业务推动公司整体盈利能力提升;大股东通过重组资产承诺利润、现金全额认购非公开增发1.7亿股和二级市场增持股权(如果非公开增发完成后预计提升股权比例至41.72%)等方式,大力支持公司快速发展。预计2012-14年摊薄EPS为0.40/0.48/0.56元,对应2012/13/14年PE为23/19/17倍,2012年PB为3.0倍。公司估值尚不具优势,但鉴于公司利润有大股东保障,业绩增长较明确,后续仍可能有资产注入预期,我们维持“增持”评级,目标价11.0元。


    

600017

  日照港:量价提升和投资收益增加带动业绩增长

  研究机构:长江证券 分析师: 韩轶超 撰写日期:2012年04月27日

  去年公司货物吞吐量同比上升5.34%,同时年初起主要货种装卸费率有所上调,量价提升带动公司全年营业收入同比上升12.85%;而由于吞吐量增加导致压港情况严重、西港三期工程、岚山8#12#泊位改建工程转固后折旧费用增加以及整体员工薪酬提高,去年营业成本也有13.68%的增长,最终毛利率与上年基本持平。因为公司去年增持了岚山万盛的持股比例,由原来的26%上升到50%,带动投资收益同比上升72.45%,同比多贡献了2561万的利润。

  一季度来看,公司营业收入同比上升12.86%,毛利率同比下降1.11个百分点至28.10%,毛利同比增加2193万,而去年公司增持岚山万盛是从2季度开始的,所以投资收益的同比增速依然较高,达到131%,最终归属于母公司的净利润为1.38亿,同比上升15.99%,实现EPS为0.05元。

  去年公司完成货物吞吐量1.98亿吨,同比增长5.34%,低于全国12.42%的增速。主要原因是,公司第一大货种金属矿石去年完成吞吐量1.33亿吨,同比增长4.78%,低于去年全国10.90%的铁矿石进口量增速,一方面是公司矿石码头资源有限而煤炭、水泥码头资源富余,限制了吞吐量的上升空间,另一方面公司去年上调了铁矿石装卸费率,价格方面并无优势。

  考虑资产注入和相应的股本增加,我们预期公司2012-2014年EPS分别为0.22元、0.25元和0.27元,对应PE分别为13.91倍、12.43倍和11.63倍。公司未来吞吐量增长依然不乏亮点,中长期集团资产逐步进入,且盈利最好的原油码头尚待注入公司,维持公司“推荐”评级。


    

601880

  大连港2012年1季报点评:业绩符合预期,维持增持评级

  研究机构:申银万国证券 分析师: 周萌 撰写日期:2012年05月02日

  公告/新闻:大连港公告2012年1季报业绩。报告期公司实现营业收入10.6亿元,实现归属于母公司股东的净利润1.7亿元;对应基本每股收益为0.04元。

  维持“增持”评级,维持盈利预测。我们预计公司2012-2014年EPS为0.19元、0.23元和0.24元,对应最新股价的PE为14.5X,11.9X和11.5X,PB为0.95X。目前A股港口的平均PE为15.4X,PB为1.5X,国际港口平均PE为12.4X,PB为1.3X。估值具备安全边际,我们维持“增持”评级。

  业绩符合预期,一季度矿石、杂货和油品中转业务同比下滑。(1)报告期公司实现营业收入10.6亿元,实现归属于母公司股东的净利润1.7亿元(对应基本每股收益为0.04元),分别同比增长42.5%和8.4%,业绩符合我们预期(我们预期为1.691亿元)。报告期,受中转原油吞吐量减少原因,公司油品等吞吐量同比下滑11.6%,矿石和杂货受下游需求疲软影响,一季度吞吐量同比分别下滑24.8%和10.5%。其他货种保持正常增长速度。

  一季度财务费用和营业外收入大幅增加,验证财务压力的判断和集团对公司集装箱业务板块发展支持的判断。报告期,公司财务费用同比增加475%,主要受利息高企和项目投产后利息费用化增加影响。期间公司营业外收入为3122万元,同比增长144%,主要原因系公司一季度取得集装箱补贴所致。

  期待2012年公司油品业务回归正常,集装箱业务是公司近几年发展的重心。

  经历2011年诸多生产事故之后,预计未来三个季度公司油品业务将逐步回归正常。同时,在公司确立大东北亚国际航运中心的战略下,集装箱业务仍将快速发展;我们维持公司2012年集装箱箱量达到875万TEU,同比增长20%的预测。

  我们形成判断的风险在于公司油品业务复产低于预期。


    

000088

  盐田港:高分红凸显公司投资价值

  研究机构:平安证券 分析师: 窦泽云 撰写日期:2012年03月19日

  投资要点事项:盐田港发布年报及利润分配预案,公司2011年实现营业收入3.6亿元,同比减少13.47%;净利润4.3亿元,同比增长3.93%;每股收益0.285元,低于我们0.32的预期,主要原因在于惠盐高速净利润和码头投资收益同比均出现下滑,曹妃甸港口公司股权收购时间晚于我们预期,利润贡献有限。公司利润分配预案为每10股派现金红利3.5元(含税),资本公积金每10股转增3股。

  主业惠盐高速净利润及码头投资收益均下滑公司主营业务为公路运输和仓储租赁,收入下降的主要原因一是惠盐高速受周边路网分流等因素影响,营业收入同比下滑10.27%;而是因为3月份转让梧桐山隧道,二季度开始不再对梧桐山隧道进行并表,合并收入同比减少3098万元。

  在欧债危机及国内进出口增速放缓,深圳湾各港口均同比下滑的背景下,盐田港依托良好的水深条件和高效的操作能力,整个港区2011年吞吐量仍实现1%的增长达到1026万TEU。但由于三扩最后一个泊位于2010年底投产,公司所属的一二期分配系数下降,再加上一二期的税收由22%上升至24%,码头投资收益出现下滑。

  高现金分红比例凸显公司投资价值公司新一届管理层自 2010年上任以来,积极的开展各项业务,谋求主业的发展,进行外延式扩张。包括转让梧桐山隧道50%股权,收购盐田国际一二期2%的股权,投资建设惠州港煤炭码头,收购曹妃甸港口公司35%的股权,公司已停牌,预计与收购集团三期资产有关。此次每股0.35元的现金红利,对应于收盘价5.02元,股息率高达到7%,高现金分红比例凸显公司投资价值。我们分析认为大股东缺钱是公司高现金分红背后的原因,也凸显了集团管理层积极进取的态度。在大股东缺钱的大背景下,公司作为旗下唯一的上市公司平台,资产负债率仅7%,账上现金充裕,不排除利用上市公司平台融资整体上市的可能。

  静待公司复牌公告重大资产重组事项,维持“强烈推荐”公司因重大事项停牌已经 3个多月,预计与收购集团三期和三扩资产有关。根据我们的分析,收购方案对业绩的增厚主要关注三个问题:1.注入资产的盈利能力;2.资产注入的价格;3.资产注入的方案。详情分析可见盐田港深度报告《分流影响趋于结束,资产注入预期强烈》。

  不考虑资产注入,我们预计公司2012、2013、2014年EPS 分别为0.32、0.34、0.37元;若考虑资产注入,按照我们的假设2012年业绩增厚可达42%-60%。

  考虑到公司管理层积极进取的态度,若收购集团资产成功,复牌后涨幅可期,维持“强烈推荐”评级。


    

600717

  天津港:业绩基本符合预期,业务发展稳步推进

  研究机构:华泰证券 分析师: 陈亮 撰写日期:2012年03月26日

  2011年,公司实现营业收入1,272,311.25万元,较去年同期增加123,967.45万元,增长10.80%;公司营业成本为982,730.66万元,较去年同期增加94,345.94万元,增长10.62%;公司实现利润总额149,011.58万元,较去年同期增加19,624.34万元,增长15.17%;实现归属于上市公司股东的净利润为92,990.35万元,较去年同期增加12,662.60万元,增长15.76%。

  公司利润总额增长的主要归因于集装箱吞吐量和原煤等散杂货的吞吐量同比增长等。公司集装箱业务近年来增长良好,成为公司盈利的重要一极;公司未来在油品方面的发展空间较大,目前正在进行的油品码头项目优良,业务扩充有力。公司财务指标整体有较好表现,随着业务结构的调整,将会进一步得以优化。

  天津港是中国最大的人工港,处于京津城市带和环渤海经济圈的交汇点上,是天津滨海新区战略的焦点之一、我国北方重要的对外贸易口岸,为中国陆域距离欧洲和中西亚最近的港口,是连接东北亚与中西亚的纽带。公司将把握天津滨海新区开发开放战略实施和东疆保税港区开发建设带来的发展机遇,充分发挥地处天津港的地理资源优势和广阔的腹地货源优势,建立以港口为主要环节的一体化供应链,打造全程化物流运营模式,构建综合型的现代港口物流基础平台,逐步形成公司独特的核心竞争能力。

  投资建议:我们预计公司2012-2013年实现归属于母公司的净利润分别为1070.18和1210.85百万元,每股盈利分别为0.64和0.73元,对应动态市盈率分别为10.38和9.10倍,并维持“推荐”评级。


    

601018

  宁波港一季报点评:资产转让收益助推利润增五成

  研究机构:东北证券 分析师: 许祥 撰写日期:2012年04月27日

  2012年一季度,全国沿海港口吞吐量出现了明显的增长放缓,而宁波港股份一季度依然实现了业务量两位数增长,完成货物吞吐量10396万吨,同比增长16.56%;完成集装箱吞吐量391.7万标准箱,同比增长12.66%。公司业务量增长幅度超越沿海港口平均增长水平。

  一季度,公司实现营业收入17.36亿元,同比增长12.37%,营业利润7.22亿元,同比增长12.28%,利润总额10.71亿元,同比增长64.01%,实现归属于上市公司股东的净利润7.98亿元,同比增长52.09%,每股收益0.06元。扣非后每股收益0.04元。

  公司收入及营业利润增长幅度与业务量的增长水平大致相当,而净利润同比增幅达到52%,主要原因是3月转让穿山港区2#泊位、8#和9#集装箱重箱场地资产和土地使用权获得的营业外收入3.45亿元。

  公司2012年年度经营计划为:货物吞吐量同比增长10%,集装箱吞吐量同比增长10%。

  2012年内公司有多个万吨级以上泊位投入运营,到2015年之前,每年都会有新增产能投入运营。未来集装箱航运在主要干线上趋向于大船运营,宁波港的深水优势将会发挥作用,散杂货泊位的投产也有助于缓解目前相对紧张的港口能力,港口需求应有平稳的提升。

  预计2012年公司收入增长10%左右,归属母公司股东的净利润增长8%,每股收益0.21元。目前2012年市盈率为12.6倍,PB1.31倍。基于宁波港良好的自然条件、区域优势及目前合理偏低的估值水平,维持谨慎推荐投资评级。

  风险提示:国际国内经济及贸易增长低于预期、气象灾害等。

(环球财讯网编辑整理)

相关热词搜索:港口 名单 地图 行情

上一篇:稀土再度活跃 三大稀缺资源欲比肩稀土
下一篇:广药系点燃重组行情 医药两大系欲组建巨无霸

分享到: 收藏