兴业证券显示器件行业:面板业迎来曙光 推荐
2013-02-22 20:46:28   来源:兴业证券   评论:0 点击:

  【显示器件行业研究报告内容摘要】  12 月营收环比下降,淡季持续  LCD 面板行业信心指数稳步下降:从2012 年12 月底开始,MCI 指数稳步下降,由12 月21 日的2012 年全年最高点4909.8 下降至20...

  【显示器件行业研究报告内容摘要】

  12 月营收环比下降,淡季持续

  LCD 面板行业信心指数稳步下降:从2012 年12 月底开始,MCI 指数稳步下降,由12 月21 日的2012 年全年最高点4909.8 下降至2013 年1 月30 日的4554,降幅约8.6%。

  12 月全球面板营收环比下降3%:12 月全球LCD 面板行业营收84 亿美元,同比上升23%,环比下降3%。环比下降主要取决于全球电视面板出货量9%的下跌(液晶电视面板在总出货面积中占比达到65%以上)。

  12 月液晶面板出货环比下降9%:12 月全球液晶电视面板出货量为2040 万片,同比增长20%,环比下降9%;显示器面板出货量为1540 万片,同比下降5%,环比上升3%;笔记本面板(包括平板电脑、迷你笔记本)出货3050 万片,同比增长36%,环比增长15%。

  2013 年2 月电视面板价格持续下降:相对于1 月18 日公布的数据,液晶电视面板价格持续下降,跌幅在1%-2%不等;显示器面板和笔记本面板价格也有小幅下降,但降幅不足1%。

  行业动态及点评:1)回顾2012 年大陆平板显示产业,经过面板巨头们一系列降低稼动率、清理库存、提升价格的对策,以及中国大陆政府调升关税、出台能效补贴政策等助力,面板业终于迎来曙光:各大面板厂开始盈利,投资建设多条高世代生产线,并开始了推动上游材料国产化的进程。2)Display Search 预测,2013 年全球液晶面板的产能和需求增幅都将呈现个位数增幅,面板产业供需或将进入平衡状态,预估最快2014 年全球液晶面板需求增幅可能恢复两位数。3)2012 年应用于汽车导航和后座DVD播放器等车用设备的 TFT-LCD 面板出货量年成长16%,为4,900 万片,并预计于2016年提高到7,000 万片。

  行业评级及投资建议:12 月,全球各地主要市场对液晶电视铺货需求告一段落,液晶显示行业的全球营收和出货均出现小幅下降;MCI 指数在12 月中旬到达全年最高点之后,开始稳步下降,至1 月底下降约8.6%,面板行业进入传统淡季。各大主要市场纷纷开始调节库存,2 月上半月3 大应用大尺寸面板报价持续下跌。由于2 月份适逢春节长假,需求依然清淡,面板价格持续下跌压力仍大。随着欧美母亲节档期小旺季、中国五一劳动节备货需求到来,面板报价最快或有机会于3、4 月份止稳。我们维持液晶显示行业“推荐”投资评级,我们维持锦富新材、京东方A、彩虹股份“增持”投资评级,并建议关注TCL 华星光电、深纺织A。

  风险提示:全球经济疲弱带来下游需求低于预期;行业竞争加剧造成产品价格、毛利率水平下降;国内厂商技术水平提升、产能扩张、成本控制、费用控制低于预期等。

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