国泰君安:维持普拉达目标价79.53港元
2013-06-19 14:40:37   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

事件描述:公司公布2014财年一季度业绩,零售销售同比增长19.1%至6.79亿欧元,略低于预期,主要由8%的同店销售增

  事件描述:公司公布2014财年一季度业绩,零售销售同比增长19.1%至6.79亿欧元,略低于预期,主要由8%的同店销售增长所带动,但是零售店铺仅增加了1间至462间。批发销售同比下跌9.4%至0.94亿欧元,特许权费同比下跌27.7%至970万欧元,均逊于预期。因此收益净额同比增长13.9%,低于我们全年预测22.0%的销售增长。股东净利同比增长13.5%至1.38亿欧元,低于预期主要是由于收益净额增长低于预期。

    观点评论:公司同店增长符合预期,但是开店数目明显放缓。另外意大利和欧洲批发业务规模收缩导致批发销售倒退。全年业绩存在压力。

    投资建议:我们相信普拉达在香港上市后品牌知名度持续提升以及公司继续努力建设品牌将带来良好的业绩,而经历2013财年的高速增长后将回归到理性增长。我们维持2014和2015财年基本每股收益预测0.310/0.364欧元。我们维持普拉达“收集”评级和目标价79.53港元,对应25.0倍和23.2倍2014和2015财年预测市盈率。

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