瑞信首予融创跑赢大市评级 看6.5元
2013-07-11 10:48:27   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

瑞信首予融创(01918.HK)跑赢大市评级,目标价定於6.5元。该行对16家发展商的土储进行分析,其中融创的土地储备是

  瑞信首予融创(01918.HK)跑赢大市评级,目标价定於6.5元。该行对16家发展商的土储进行分析,其中融创的土地储备是位於发展最好的城市、最佳的位置。考虑到土储很有优势,预期股本回报率达32%为同业最高,及10%的派息比率,该股现价很吸引。

  销售方面,融创上半年的销售按年升81%,瑞信料下半年销售表现将更加强劲,因为对比上半年仅推出一个新项目,下半年会推出12个新项目。该行料新的项目可以支持其2013年销售增长60%、2014年增长30%。

  净杠杆及发展步伐一向为市场对融创的主要关注点,瑞信则认为,以净负债对比合同销售而言,融创仅逊於万科及中国海外(00688.HK);同时融创只有20%短期债。该行预期,假设融创下半年不增加土储,强劲销售应可产生足够现金,令今年净杠杆降回21%水平。

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