高盛:大唐目标价升至3.7元 维持中性评级
2013-09-03 08:50:48   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

高盛表示,维持大唐(00991.HK)H股及A股(601991.SH)的中性评级,上半年业绩合乎预期。按照不同领域划分,

  高盛表示,维持大唐(00991.HK)H股及A股(601991.SH)的中性评级,上半年业绩合乎预期。按照不同领域划分,只有燃煤发电按年表现更佳,单是此业务已令整体分部毛利率,由2012年上半年的7%升至11%。

  多伦煤化工项目的业务挑战(7/8月工厂临时关闭),继续为此新兴业务带来不确定性。不过若问题得以妥善解决,可能重申对大唐评级。该行现时预料2013年单位燃料成本按年将下降14%(此前为8%),另外料11月开始平均燃煤电费每千瓦时将下调2仙人民币,但仍存不确定性。

  上半年应付账款周转天数按年增17%至223日,意味其议价能力相对煤炭和电力设备供应商依然强劲。该行调整2013/2014/2015每股盈测+2%/-5%/-6%,并下调H股及A股目标价至3.7元及4.7元人民币。按照2014年的预测,大唐H股现价相当於市盈率的9倍,市账率的0.7倍,股息率4%。

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