大和:德永佳受惠Uniqlo美需求 目标升至9元
2014-06-18 08:09:23   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

大和总研发表研究报告指,德永佳(00321)管理层于分析员会议中表示,美国的消费者订单改善,加上2015财年Uniqlo

  大和总研发表研究报告指,德永佳(00321)管理层于分析员会议中表示,美国的消费者订单改善,加上2015财年Uniqlo订单的需求增长,相信零售业务经过近年重组后,今年会有盈利能力,零售及纺织业务于2014财年见底,2015-2017财年会改善。

  该行指,德永佳由14财年开始,聚焦纺织业务,改善利润率高过销售增长,令到经营利润率由13财年10%升至14财年13%。公司表示,14财年看到美国零售环境改善,增加了客户向中国纺织厂下订单。于日本,来自Uniqlo的订单增加,管理层预计,Uniqlo成为最大的客户,令到纺织业务的收入贡献,由14财年的6-7%,升至15财年逾8%。另外,纺织业务15财年首两个月的利用率改善至90%,该行认为,利用率按年会有增长。

  对于零售业务,德永佳决定关闭台湾的零售特卖场,以保护利润率,现时台湾是集团唯一亏损的地,14财年需要拨备,管理层对中港业务有信心,因为今年存货水平改善,零售业务已录得正盈利,有信心15财年具盈利能力。

  大和下调德永佳15-16财年的收入20-21%,主要是销量增长的假设较低,不过上调15-16财年的每股盈利2-8%,到17财年预计收入增长10%,纯利升15%。该行上调德永佳至优于大市评级,目标价由7.2元调升至9元,相信由于经营现金流充足,可于15-17财年高的派息比率。

(编辑:杨斯伟)

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