比富达证券:经济稳增长 中国信达可收集
2014-08-20 06:50:52   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

[db:描述]

  


中国信达

  今年内地楼市下行,煤炭等传统行业持续低迷,导致信托及债券等频频出现违约事件。不过,政府、银行及信托公司对已经发生的较大违约事件都进行了「兜底」,官方稳增长、控风险态度清晰。本周笔者推介中国信达(1359),因为公司主营业务是处理不良资产,经济下行会令公司业务增加;而官方稳增长政策,可以降低不良资产风险,保证收益率。今年公司盈利有望维持较高增长,随大市转好,公司估值有望持续向上修复,值得买入。

  不良资产违约风险可控

  中国信达是内地四大不良资产管理公司之一,享有政策给予的经营垄断性优势。以公司2013年的收入分布来看,公司的核心业务不良资产业务所占比重达到53.8%;此外,金融服务占比为29.5%,金融投资及资产管理占有比例为29.5%。

  不良资产业务最大的风险就是出现大面积违约事件。今年二、三季度是内地信托等理财产品集中到期的时间,市场忧虑会发生大规模违约事件拖累公司业绩表现。不过截至今日,这个情况并没有发生,笔者相信今年之内发生的概率非常低。因为今年内地经济增长放缓,中央政府为保证经济稳定,会尽力避免违约事件发生。

  在风险可控的前提下,经济增速放缓、楼市下行对公司而言,甚至是一个机会。房地产约占到公司不良资产的一半左右,楼市下行难免会对公司不良资产业务的收益率带来一定负面冲击。不过,整体经济放缓却会使公司不良资产的规模明显增加,长远来看,只要没有发生大规模违约事件,收益率可以维持在较高水平,公司盈利状况就可以进一步改善。

  股价方面,中国信达8月18日收市价为4.34元,处于上市以来相对低位。考虑到公司不良资产业务有望转危为机,但股价仍未反映出来,现时是提早部署的好机会。建议投资者于4.30元附近买入,目标价6.0元,止蚀3.8元。

相关热词搜索:中国信达

上一篇:瑞信升中海油评级至中性 目标价上调至13.5元
下一篇:韦君:重钢业绩改善延升势

分享到: 收藏