国泰君安:百丽维持中性评级 升目标至10.1港元
2014-11-22 07:36:33   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

  2015财年上半年业绩大致符合预期。营收增长主要由体育用品业务驱动,同比增长16.8%。鞋类业务同比增长6.6%,主要由新店铺(经营期少于一年)销售和新购入的SKAP品牌驱动。鞋类销售仍然疲弱,同店销售下跌低单位数。

  特别股息短期刺激股价。公司宣派中期股息和特别股息分别为每股人民币0.15和人民币0.25。我们并不惊讶中期股息的增加,因为公司已经调整派息政策以提升股息支付率。特别股息为预期之外,我们认为公司向股东发放过剩的现金的决定,优于寻求并购的机会。

  维持公司“中性”的评级,但调高目标价至10.11港元。鞋类业务依然艰难,我们看不见2015财年下半年有能够明显好转的迹象。我们分别下调2015/2016/2017财年每股盈利1.9%、1.9%和3.3%以反应最新的营运数据。我们维持公司“中性”的评级,但调高目标价至10.11港元,以反应丰厚的派息和估值参考至2016财年和2017财年。我们的目标价相当于14.0倍和13.0倍2016财年和2017财年市盈率。

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