《大行报告》摩通:内地净息差收窄 惟可减轻短期信贷风险
2014-11-25 07:48:46   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

  摩根大通发表报告指,人行公布非对称减息,并将存款利率浮动上限由1.1倍扩大到1.2倍。据该行计算,此将令内银明年的净息差(NIM)收窄约16个基点。虽然市场已预期人行会加大宽松力度,该行认为是次减息来得较预期早。短期而言,降息将缓解不良贷款恶化的趋势。摩通认为,信贷风险较盈利趋势更能影响内银股股价表现,因此虽然NIM收缩,银行股股价仍将上行。

  不过,历史数据显示,宽松无法扭转不良贷款和企业偿债能力出现结构性恶化的局面。此外,宽松将导致内地企业的杠杆上升,长远而言或令外界更关注资产质量。另外,相信是次降息能为中央政府争取更多时间推出其他结构性改革。若单靠宽松,内银股将难以获得重估。行业首选为中国银行(03988.HK) +0.080 (+2.145%) 沽空 $8.11千万; 比率 5.354% ,因降息对其影响相对较低。招行(03968.HK) +0.320 (+2.204%) 沽空 $7.18百万; 比率 4.530% 及民行(01988.HK) +0.160 (+2.086%) 沽空 $6.10千万; 比率 17.598% 的股价有望上升,两者的股东回报率较中型同业高,应对NIM收缩的能力较佳。(na/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2014-11-24 12:25。)

(责任编辑:HN666)

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