《大行报告》瑞银维持中国三江化工(02198.HK)「买入」评级 目标价下调至5.6元
2014-11-25 07:48:49   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

  瑞银指出,根据chem99化工网站,中石化(00386.HK) +0.150 (+2.377%) 沽空 $7.00千万; 比率 18.301% 最终宣布将华东地区环氧乙烷(EO)价格,由原来每吨含增值税10,800元人民币削减900元人民币,至9,900元人民币,自上周六(22日)生效。该行指削价时机符合预期,但增幅大过预期,因此下调中国三江化工於2015/16年盈测9.6%9.5%,目标价由6元下调至5.6元。现价为2015年预测市盈率3.1倍,估值吸引,维持「买入」评级。

  根据业务视察,中石化化工销售公司旨在一次性降低EO价格,短期再削EO价的机会较微,认为是次降价将是近日股价下挫的主要因素。基於中国三江化工股价自近期高位已下跌18%,若股价因削价而跌得过低,相信是入货时机。

  EO价格下调後,其毛利大约在每吨1,500元至1,600元人民币,大幅高於上半年的500元人民币,相信随着供需逐步平衡,EO利润将在明年继续改善。

  该行表示,三江化工甲醇制烯烃项目及环氧乙烷新厂房将於明年3月投产,料可提升2015年盈利65%至70%。该行对甲醇价格前景抱审慎态度,因供应充足,惟需求疲弱。(ka/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2014-11-21 16:25。)

(责任编辑:HN666)

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