六福金融:粤海投资近期股价于高位横盘整固
2014-12-02 12:46:53   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

  粤海投资(270.HK)首三季收入按年增5.8%至65.42亿港元,净利环比增加3.9%至37.0亿港元,增长主要由水资源及物业投资业务带动。值得注意的是,去年集团录得出售非核心投资收益4.24亿港元,而今年则无相关收益,若剔除该项因素,集团首三季盈利实际按年增长18%,表现不俗。

  首三季集团供水收入41.44亿港元,占比63.3%。其中对香港供水收入32.39亿港元,占供水收入的78.2%。可见对港供水是集团收入极为重要的来源。日前港府已经与广东省政府大致完成新供水协议,预计年底签约。未来三年在维持供水量11亿立方米的前提下,港府支付的水费将按年增加6.6%,6.4% 和6.4%,增幅高于市场预期的3%至4%,预计每年可带动集团纯利增长1%-2.5%。香港饮用水供应逾七成来自东江,具有较强的依赖性,故可为集团提供稳定收益。

  粤海投资14年预期PE不足15倍,在同业中处于低水平,距均值折让约四成。集团属现金牛型企业,业绩稳定且可预见性强。各大机构对于粤海投资的持股比例长期未有明显变动,因此推动股价持续造好,是中长线理想的投资目标。近期股价于高位横盘整固,建议于区间下轨10.2港元附近吸纳,目标价12港元。

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