六福金融黄威:维持中国建筑国际买入 目标价为13.65港元
2014-12-04 09:13:12   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

  中国建筑国际(3311.HK)业绩继续稳定增长,今年首三季集团收入增加27.93%至225.16亿元(港币,下同),纯利增加26.37%至28.47亿元。同时集团今年新增合约数额亦令人惊喜,截至10月同比增加20.2%至520.1亿元,相当于全年600亿目标的86.7%。

  合约增速主要由基建投资同比增长45.8%驱动,包括保障性住房增长47.0%至19.76亿及基础设施增长43.6%至10.57亿;同时澳门现金工程275.6%的增长亦为重要因素。10月底在手总合约额约为1568.3亿元,其中未完合约额约为956.3亿元,较去年同期增长20.9%,足够集团未来三年建造。据半年报所示,保障性住房项目毛利达38.76%,显著高于整体的14.03%,其新增合约保持高增速有利于提升集团盈利能力。

  另一方面,最近母公司中国建筑工程总公司向中国建筑注入港口业务,有望提升双方股东的价值。由于母公司持续简化组织及业务架构,存在继续注资的可能,为集团估值带来进一步上升空间。预计集团未来三年盈利的年复合增长率可保持20%左右,现价仅相当于12.6倍14年预期PE,建议买入,目标价为13.65港元,相当于15倍14年预期PE。

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