交银国际:网龙3季度业绩稳定 手游成增长动力
2014-12-05 08:33:17   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

  网龙14 年3 季度业绩低于我们的预期。总收入为2.33 亿元,环比上升5%,同比上升6%。游戏收入为2.111 亿元,环比下降4.8%,同比下跌0.2%,主要由于季节性因素。英魂之刃表现良好,10 月份收入达到1,000 万元。

  2015 年将有3-5只移动游戏推出,而魔域的移动版已于14 年4 季度上市,预期2015 年开始贡献收入。网上教育业务逐步推进,预期15 年下半年起开始持续贡献收入。

  公司正努力自行或与第三方合作开发教育内容,包括:1)互动教室产品;2)给教师使用的移动教育产品;3)数码教育内容;4)线上教育产品的一般研发。未来,网龙将加大以下方面的投入:1)教育内容;2)研发;3)产品推广。由于教育业务仍然在起步阶段,我们对其收入预期仍然比较保守。维持中性评级,给予游戏业务4 倍15 年市盈率的估值,加上现金(公司的现金逐渐减少),得出目标价11 港元,较此前的11.5 港元略为下调。

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