韦君:保利置业低PB有利回升
2014-12-10 08:22:29   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

  

保利置业

    港股昨日低开低走,外围美股道指隔晚挫逾百点,加上内地股市先升后急泻,都成为淡友压市的借口,惟观乎个别有注资消息的中资股于淡市下仍见受捧。就以内房股的华润置地(1109)为例,便曾高见20.6元,最后以19.9元报收,仍升0.2元或1.02%。润地刚宣布向母企华润集团购买位于深圳、济南等多块地,总代价186亿元,以配股及现金支付代价,涉资126亿元及60亿元。事后,公司指为免现有股东权益遭摊薄,提议向股东进行供股计划,计划按「9供2」的比例,发行最多约4.15亿新股、占扩后股本约6.4%,供股价18.0104元(与配股价相同)、较前收巿折让约8.6%,共筹约74.7亿元。

  同属内房股的保利置业(0119)上半年盈利11.33亿元,按年跌42.1%,盈利下降主因销售毛利减少以及投资物业公平值重估下降。上半年合约销售额为123亿元,完成全年目标280亿元的44%。集团指出,今年新推盘约310亿元人民币,加上去年余货,全年可售货源达450亿元人民币,下半年若销售率达46%,就可完成全年目标。集团最近公布,今年首10个月合约销售额约为198亿元人民币,按年跌13.9%;合约销售面积约为196.4万平方米,按年跌11.1%;新开工累积建筑面积约为297万平方米,按年增57.1%。

  息率达7厘具吸引

  保利置业全年销售能否达标存有疑虑,相信是该股较早前表现未如理想的主要原因。不过,人行减息,以及中央积极稳定楼市,加上市场刚需仍大,都利好内房整体销情。值得一提的是,即使集团今年盈利可能倒退,惟该股今年预期市盈率约6.54倍,仍处于行业偏低水平。此外,保利置业每股资产净值达8.126元,即现价市账率(PB)仅0.39倍,在同业中则有明显被低估之嫌。就派息回报而言,该股股息率达7厘,也是其具吸引之处。

  另一方面,尽管保利置业下半年补充土地储备速度,相对于上半年较不进取,但今年至今已斥84亿元购地,达首十个月合约销售42%,预计其负债水平将会增加,净负债比率将持续高企于117%。保利置业可算是负债较高的内房股之一,但同时则可算是人行减息的主要受惠股。现水平上车,中线博反弹目标睇4元关。

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