鹏华基金:海外资金重新开始配置港股
2017-02-12 07:18:20   来源:环球财讯网   评论:0 点击:

  截止2月10日,今年以来香港恒生指数上涨7.17%,恒生红筹指数上涨9.26%,同期上证指数上涨3%,创业板指下跌2.93%,整体来看,港股表现远胜于A股,“港股基金”随即成为市场近期关注的焦点。

  对此,鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理、鹏华香港银行基金经理崔俊杰认为,可以从三个层面来理解本轮港股的行情。首先,从全球宏观格局来看,2016年12月底,美元指数见顶,同时恒生指数和MSCI新兴市场指数见底,即在“逆特朗普交易”的背景下,资金流出美股,回流新兴市场国家;另一方面,随着2016年底美元指数见顶,年初人民币汇率企稳,海外资金重新开始配置港股。

  其次,从企业盈利来看,随着国内供给侧改革的推进,以及地产、汽车等政策刺激经济复苏,香港上市公司的盈利也大幅改善。从年初以来的行业表现来看,盈利改善更为显著的建材、有色、汽车、钢铁及化工等周期性板块涨幅居前。

  最后从微观资金流向来看,随着深港通开通,以及保险、公募等机构港股投资准备工作陆续到位,港股通资金持续流入港股,年初以来港股通累计净买入281亿港币,进一步强化了港股的行情。

  鹏华基金量化研究副总监、鹏华港中小企基金经理陈龙对记者表示,“站在目前的时点上,我们仍然看好全年港股的战略性投资机会。”一是港股仍处于全球“估值洼地”:目前恒生指数估值11.85倍,恒生国企指数估值8.11倍,远低于上证指数16.26倍和标普500指数23.49倍;且随着年报的陆续披露,估值有望进一步下降。二是从资金面来看,内地资金对港股的关注度仍在持续提升。除社保、保险、银行等先驱资金在陆续配置港股外,随着年初港股赚钱效应的发酵,有望推动个人投资者借道沪深港基金参与港股投资,从而推动港股估值的修复。

  就短期而言,目前海外新兴市场基金对香港市场仍处于低配状态,随着上市公司年报及一季报的陆续披露,企业盈利在有望在一季度持续改善,推动海外资金持续流入港股,直至标配甚至超配状态。综合分析,陈龙表示,“由于AH价差的存在,港股通南下资金对港股存在较强的下行支撑。因此,若出现因海外市场或美元指数波动引起港股的调整,则可以积极参与港股的投资。”

  除了港股低估值优势、AH价差、资金面等助推以外,鹏华国际业务部副总经理、鹏华沪深港新兴成长灵活配置基金经理尤柏年亦称,“从长期因素来看,在目前境内外资本流动受控的情况下,港股对于国内投资者来看,其配置价值似乎优于A股市场。”

  具体而言,港股市场提供了A股市场所不具备的分散汇率风险的标的。尤柏年表示,“就以香港本币计价的恒生指数和恒生国企指数为例,过去两年表现差异较大,主要因素是恒生指数中以美元与港币为主要收入的公司大约占据了60%的权重,因此一方面美元的走强对恒生指数的负面影响要小于100%是人民币收入的国企指数;另一方面当投资者考虑这一因素时,非人民币收入的公司估值倍数也会来得更加稳定。”

  此外,尤柏年还表示,“港股还提供了许多A股市场上没有对标的稀缺标的。举例来说,中国互联网巨头由于普遍采取了VIE架构,使得中国互联网的优秀企业大多在海外上市,长期以来A股投资者都无法分享BAT(百度、阿里和腾讯)这些龙头公司带来的投资机会。但港股通的开通给不但给国内投资者带来了配置腾讯的机会,也为更多的互联网公司未来选择在港股上市并让更多更加了解他们的中国投资人成为投资者提供了契机。再如某些长期位于港股通流入前10名的上市公司也不是A股标的,国内投资者通过港股通投资可以起到分散中国宏观经济风险、受益美联储加息并享受高分红的三重效果。”

(原标题:鹏华基金:海外资金重新开始配置港股 表现胜于A股)

(责任编辑:DF309)

相关热词搜索:鹏华基金:海外资金重新开始配置港股

上一篇:港股创业板关注热点 监管机构质疑配售集中
下一篇:成交额创三个月新高港股升势望延续

分享到: 收藏

Powered by 环球财讯网 © 2012