当前市场持续震荡,主线尚未明朗,行业板块轮动节奏加快,这让不少看好A股后市的投资者感到困惑,不知从何入手。在这种情况下,采用“龙头+宽基”的投资策略或许能提供一条新思路,聚焦行业龙头,结合宽基指数布局,不仅能捕捉市场中的优质资产,还能有效分散风险,为投资者在不确定的市场环境中寻找到相对稳健的投资方向。
放眼全球,龙头公司和优质企业正在领跑市场。以MSCI指数为参照,2023年以来MSCI大盘股指数累计上涨了36.90%,显著高于同期中盘股指数16.64%和小盘股指数14.45%的涨幅(数据来源:兴业证券《放眼全球,为何都是龙头跑赢?》;2024.06.15)。可以说这两年,大盘、龙头风格的优异表现成为了全球市场重要的超额收益来源。
为何全球市场呈现出龙头跑赢的趋势?这要归因于当前宏观经济环境的疲软。在这样的背景下,龙头企业凭借其稳健的基本面、较强的财务实力以及卓越的管理能力,展现出了相对于其他股票更为突出的优势,且优势不断扩大,这些企业在面对市场波动时,有望更能有效地抵御外部冲击,保持较好的增长态势。
更重要的是,在全球经济、政策以及地缘政治风险不断增加的时代背景下,投资者对于高胜率投资的需求愈发强烈,对确定性的追求已成为共识。而龙头公司作为天然的高胜率资产,不仅具有更强的品牌效应和技术壁垒,而且在行业地位、市场份额等方面均占据领先地位,这些特质使得它们在不确定性增大的市场环境中备受资金的青睐。
今年以来,A股市场经历了相对低位的震荡,但境内ETF市场却展现了强劲的资金流入势头,特别是宽基ETF凭借其广泛的覆盖面和较低的成本,成为了“吸金”主力军。据Wind数据显示,仅在今年上半年,宽基ETF的净流入金额就达到了4076亿元,占境内非货币ETF总流入额的88%以上,这一数字更是2023年全年宽基ETF净流入额的1.3倍(数据来源:上海证券交易所发布《ETF行业发展报告(2024.6)》;2024.08.03)。这不仅凸显了宽基ETF作为市场“蓄水池”的作用,也侧面反映出投资者对于这类产品的高度认可。
值得注意的是,机构和长钱对高市值覆盖率的龙头宽基类ETF情有独钟,2024年上半年,在跟踪沪深300的几只巨无霸ETF上,中央汇金的增持尤为惹眼。根据中报数据估算,中央汇金持有规模前五大宽基ETF的合计金额超过4300亿元,仅在二季度,中央汇金就对沪深300、创业板、上证50、中证500等几只大宽基ETF增持超过300亿元(数据来源:Wind,基金定期报告,截至2024.6.30)。
这就使得宽基ETF聚焦大市值龙头的特征越来越凸显,目前投资于沪深300指数的ETF产品规模占比超过了50%,而投资于中证A50、上证50、科创50等其他龙头指数的ETF产品规模占比合计也超过了20%(数据来源:Wind,兴业证券《基金重仓股中,被动占比已过半》,2024.7.22)。
对于那些寻求稳健回报并希望分享中国经济增长红利的投资者而言,大市值龙头企业仍然是极具吸引力的投资标的。随着市场的发展,这些龙头企业的市场表现或将持续向好,为投资者带来稳健的投资机会。展望未来,国内宽基类ETF有望继续维持主导,其中投资于大盘龙头的产品预计仍将是扩容主力军,或利好大市值龙头。
在众多宽基指数中,中证A500指数以其独特的魅力吸引了众多投资者的目光。该指数不仅拥有较高的市值覆盖率,还通过其独特的编制规则实现了行业的均衡分布。对比沪深300、中证500和中证1000,中证A500指数目前成份股中包含234只沪深300的成份股,207只中证500的成份股和43只中证1000的成份股,兼具大、中、小市值股票的特点。对比中证全指,中证A500指数的样本股市值占比约60%,营业收入占比63%,净利润占比约70%,具备较为良好的经济和市场表征性,能够更全面的囊括A股核心资产(数据来源:中证指数公司官网,2023.12.31)。
在编制规则上,中证A500与上半年发行的中证A50一脉相承,在引入ESG理念的同时,注重行业分布的均衡性,在选样过程中,通过“先选入龙头,再行业均衡”的方式,确保了各个主要行业中都有代表性强的企业入选,从而增强了指数的稳健性和抗风险能力。根据中证指数官网,截至2024年8月30日,中证A500指数样本股覆盖全部35个中证二级行业及92个三级行业,二行业覆盖度100%,三级行业覆盖度93%(数据来源:中证指数公司官网,2024.08.30),普遍高于主流宽基指数。
泰康基金旗下中证A500ETF(认购代码560513,交易代码560510)正在发行中。当下中证全指PE估值仅14.58倍,处于近十年7.06%历史百分位(数据来源:Wind;截至2024.9.13),估值已经处于历史较低位置,在基本面持续修复与政策端的精准发力下,A股核心资产或是更具吸引力的投资方向之一,中证A500中这些代表百业龙头的优质资产品种大概率不会缺席中国市场的企稳,未来有着较大估值修复空间,当前市场或是投资者配置中证A500指数的较好时机!
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